A döntés hátterében több, egymást erősítő tényező áll, amelyek a következő években is komoly kihívás elé állíthatják az ország költségvetését. A hitelminősítő a Londonban bejelentett felülvizsgálat során az eddigi „A plusz”-ról „A”-ra rontotta a hosszú futamidejű külső és hazai szlovák államadósság-kötelezettségek osztályzatát, miközben az új besorolás kilátását stabilnak minősítette. Ezzel párhuzamosan a rövid lejáratú adósság besorolását változatlanul „A-1” szinten hagyta.

A döntést részletes indoklás is kísérte, amely szerint „a gyenge gazdasági növekedés, a magas szociális és védelmi kiadások, valamint a közelgő parlamenti választások az általa korábban vártnál nehezebbé teszik a költségvetési konszolidációt”, vagyis a hiány csökkentését célzó intézkedések végrehajtását.

A gazdasági növekedési kilátások romlása

Az elemzés egyik legfontosabb eleme a gazdasági növekedési kilátások romlása. A hitelminősítő közölte, hogy várakozása szerint a szlovák hazai össztermék (GDP) „az idén mindössze 0,5 százalékkal növekszik a tavaly mért 0,8 százalékos növekedés után”, ami jelentős visszavágás a korábbi prognózishoz képest, hiszen fél évvel ezelőtt még 1,3 százalékos bővülést valószínűsítettek.

A negatív korrekció mögött több tényező áll, amelyek együttesen fékezik a gazdaságot. Az S&P kiemelte, hogy „a továbbra is magas infláció és a költségvetési konszolidáció megterheli a hazai keresletet, ráadásul a külső kereslet is lanyha a geopolitikai bizonytalanságok miatt”, ami egyszerre szűkíti a belső fogyasztást és az exportlehetőségeket.

Beszédesek az adatok

A hosszabb távú kilátások ugyanakkor valamivel kedvezőbbek, bár még így is elmaradnak a korábbi évek teljesítményétől. A hitelminősítő szerint a gazdasági növekedés 2027-től fokozatosan élénkülhet, és a 2027–2029 közötti időszakban éves átlagban elérheti az 1,9 százalékot. Ebben szerepet játszhat a kereslet élénkülése és az ipari kapacitások bővülése, különösen az autóiparban, ahol a tervek szerint új termelés indul.

A költségvetési helyzet azonban továbbra is aggasztó képet mutat. Az S&P arra számít, hogy a GDP-arányos államháztartási hiány „az idén 4,7 százalékra emelkedik a tavaly mért 4,5 százalékról”, majd a következő években is magas szinten marad, és 2027–2029 között átlagosan eléri a 4,8 százalékot.

Mindez az államadósság alakulásában is visszaköszönhet: a hitelminősítő előrejelzése szerint a GDP-arányos adósságráta 2029-re 62 százalékra nőhet a 2024-ben mért 51 százalékról, ami egyértelműen a pénzügyi mozgástér szűkülését vetíti előre.

Liner/MTI